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杜邦分析法在企業應用案例

文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2019-11-01 22:13:00

 

  小黄鸭官网下载一起用杜邦分析法來剖析好多個典型性的企業案例,就以大消費版塊的四個純糧酒公司做為剖析另一半吧:

茅台集團杜邦分析構造(2017年年度報告,統計數據來源於:大智慧)

五糧液杜邦分析構造(2017年年度報告,統計數據來源於:大智慧)

洋河股份杜邦分析構造(2017年年度報告,統計數據來源於:大智慧)

它是白酒行業中更為典型性的四個企業:茅台集團、五糧液、洋河股份、水井坊。

杜邦分析法案例

再此,小編僅就杜邦分析法的四因素(淨資產收益率、銷售淨利率、總資產周轉率、杆杠倍率)對所述四個企業開展數據分析,目錄以下:

根據對這一五個標底的杜邦分析法的數據分析,五個標底中間,財產構造的好壞、營運能力的勝負、財產利用率的高矮,就十分形象化地盡在紙張,一目了然:

1、 淨資產收益率:茅台集團→洋河股份→水井坊→五糧液;

2、 銷售淨利率:茅台集團→五糧液→洋河股份→水井坊

3、 總資產周轉率:水井坊→洋河股份→茅台集團→五糧液

4、 財務杠杆:水井坊→洋河股份→茅台集團→五糧液

那麼,“銷售市場老先生”如何判斷呢?

人們如今給以上填補上公司估值指標值(2017年度報告的靜態數據PE、PB),能看出“銷售市場老先生”對這一四個純糧酒公司的心態了:

市淨率PE:水井坊→茅台集團→洋河股份→五糧液

市淨率PB:水井坊→茅台集團→洋河股份→五糧液

“銷售市場老先生”得出的PE、PB2個規格的排列居然完全一致!

並且,得出的PE、PB2個規格的公司估值居然全是水井坊最多、五糧液最少!

“銷售市場老先生”的心態出乎意料,令人們的眼鏡鏡片稀裏嘩啦地碎了一地:

“銷售市場老先生”的心態很確立:

給與綜合性公司估值水準最多的,居然並不是茅台集團(PE25.84、PB7.65),隻是水井坊((PE41.58、PB8.26))!

排行最後的,居然是五糧液!

投資人的需求姑且無論,人們如今僅用杜邦分析法的邏輯性來揣測一下銷售市場老先生的“思緒”:

論淨資產收益率(ROE),水井坊(23.7%)盡管不如茅台集團(32.82%),可是,水井坊在比茅台集團更高的財務杠杆下(杆杠倍率:茅台集團1.40,水井坊1.76),居然可以得到基本上高於一倍的總資產周轉率(總資產周轉率:茅台集團0.47,水井坊0.82)!

換句話,水井坊的財產經營工作能力要遠高於茅台集團、更甚於五糧液!

人們能夠打個淺顯易懂的比如:

一樣的一塊錢資產總額,來到茅台集團手上,就能夠變為1.40元的運營財產,一年資金周轉0.47次,1.40*0.47=0.66;

而水井坊呢,一樣的一塊錢資產總額,來到水井坊手上,就能夠變為1.76元的運營財產,並且一年資金周轉0.82次,1.76*0.82=1.44!

換句話,就是說:

一樣的資產總額經營規模,水井坊的應用高效率是1.44,茅台集團是0.66,水井坊居然是茅台集團的二倍也要多!!

哪家投資人不想要把錢投到那樣的企業呢?!

哪家企業不想要聘用那樣的營銷團隊呢?!

(必須再度注重的是:小編以便給大夥兒淺談杜邦分析法,忽視了許多來源於於銷售市場和稅收優惠政策的要素,包含:投資人的需求、銷售市場投機商的事件炒作、白酒行業的杆杠大多數是由預收賬款產生、水井坊高杆杠的風險性、茅台集團來源於於國營企業體係上的約束力這些。)

正因如此,“銷售市場老先生”的心態是有其緣故的、銷售市場都是基礎合理的,這在杜邦分析法上都是能夠尋找支撐點的。

 

杜邦分析法

此文關鍵字:杜邦分析法

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